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　　千元股寒武纪总市值站上5500亿元，谁是幕后推手？

　　8月26日晚间，寒武纪发布2025年半年报，前十大流畅鼓励曝光。不仅“牛散”章建平二季度抓股未变，指数化投资对寒武纪的“托举”作用也退却忽视。现在，寒武纪动作上证50、科创50、沪深300、中证A500、国证半导体芯片等多个指数的身分股，琢磨指数基金与寒武纪本轮高潮可谓相互“成就”。

　　“现时，寒武纪如故成为A鼓励谈主工智能（AI）板块估值的锚。”有券商筹谋员暗示。在AI见地股抓续大涨后，现在是否过度拥堵？异日走势怎么看？记者采访了多位机构东谈主士。

　　被纳入多只指数身分股

　　从交游层面来说，寒武纪的“崛起”与A股指数化投资的发展密切琢磨。

　　寒武纪半年报败露，端正本年6月末，在寒武纪前十大流畅鼓励名单中，4个席位属于ETF。其中，中原上证科创板50ETF和易方达上证科创板50ETF分歧位列第5位和第6位，抓股数目较一季度末均有所增长；第9位是新干与榜单的嘉实上证科创板芯片ETF，抓股约443万股；中原上证50ETF位列第10位，抓股约407万股，较一季度末有所增长。

　　此外，本年一季度末，中原国证半导体芯片ETF位列公司流畅鼓励榜第10位，抓股数目为359万股，但由于二季度末前十大流畅鼓励均抓有400万股以上，该产物未上榜。

　　2024年12月，现时锋未盈利的寒武纪被纳入上证50指数，一度激励商场热议。端正2024年底，中原上证50ETF成为寒武纪新进第十大流畅鼓励，其时该产物惩办范围高达1500多亿元。Wind数据线路，端正8月25日，中原上证50ETF产物范围已高出1800亿元。

　　2022年2月，寒武纪就最初被纳入科创50指数；2023年12月被纳入沪深300指数；2024年12月，上证50指数和中证A500指数将寒武纪调入身分股名单。现时寒武纪所占权重较高的指数有：科创AI指数、国证芯片指数、科创50指数、东谈主工智能指数等。

　　“寒武纪被纳入上证50、科创50等中枢指数后，追踪这些指数的被迫型基金需按规矩买入该股，为股价提供了踏实资金相沿。”一位公募基金东谈主士对中国证券报记者暗示，“从某种经由上看，指数化投资对寒武纪等算力股的高潮起到推动作用，其实质是被迫资金成就逻辑与商场订价机制深度会通的后果。”

　　“异日，指数化投资可能更防范公司的基本面和行业地位，而非短期炒作。若寒武纪无法抓续已毕事迹，其高估值可能难以保管。”上述公募基金东谈主士暗示。

　　在乐不雅行情中，强势股与指数投资酿成相互“成就”的干系。上述公募基金东谈主士合计，强势股票的加入可普及指数的代表性和蛊卦力，被纳入主流指数的个股将取得永恒流动性溢价。同期，强势股票的高潮会带动琢磨指数上行，蛊卦更多资金流入指数基金，酿成“指数高潮—资金流入—股票高潮”的良性轮回。“但需警惕可能导致的估值泡沫和商场非感性波动风险。”他辅导谈。

　　除了国内指数以外，寒武纪还被纳入国际指数。本年3月，富时罗素公布富时中国系列指数的季度审核变更后果，寒武纪被纳入富时中国A50指数。

　　值得一提的是，8月19日至8月22日，10家公募基金聚合上报首批中证科创创业东谈主工智能ETF。这批ETF追踪的是中证科创创业东谈主工智能指数（932456），该指数于本年5月发布，最新前三大身分股为新易盛、中际旭创、寒武纪。这意味着，AI板块更多被迫投资资金还在路上。　

　　AI赛谈异日怎么演绎

　　“寒武纪高潮背后有多重因素在运行。”有机构东谈主士合计，紧要推能源来自AI、半导体等“硬科技”发展的大趋势。其次是个股基本面权贵改善，寒武纪在本年一季度营收同比大增至11.11亿元，初度实现单季盈利3.55亿元；本年上半年买卖收入28.81亿元，同比增长4347.82%，净利润为10.38亿元，同比扭亏。寒武纪动作国产AI芯片龙头，时刻迭代与产物落地才能获商场招供，蛊卦精深资金流入。

　　算力和AI板块近期领涨，琢磨赛谈是否过度拥堵？

　　多位机构东谈主士合计，算力和AI板块领涨是战略、时刻与需求共振的后果，其永恒投资价值仍存，但短期需警惕估值泡沫与资金博弈风险。

　　“现在算力产业链发展处于良性进取的阶段，但交游端需要珍藏快速高潮后的波动率放大风险，需严慎操作。”一位投资机构东谈主士合计，AI投资范式已从单纯的硬件堆叠升级到“模子升级—需求爆发—数据反哺—模子再升级”的新维度。本轮行情在底层逻辑、资金结构和商场定位上不同于以往，如事迹抓续已毕，高估值有望被高增长消化。

　　下一阶段AI投资要点或转向那处？宏利基金筹谋部总司理孟杰合计，AI投资要点会围绕事迹已毕和竞争时势两个中枢：非论是国产照旧国外算力，冷漠重点存眷订单踏实、时刻壁垒高、能实果真在把事迹作念出来的方向，应辩别简易的见地炒作。

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